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    鋁行業運行特點及形勢分析
    時間:2021-07-27 17:32    來源:    點擊:

     

    2021年5月份,鋁冶煉行業基本延續了4月份運行態勢繼續處于正常景氣區間,但生產、價格等經濟指標均呈現出新變化。具體表現為:

    一是力促保供穩價,鋁價高位回落。今年以來,鋁價持續快速上漲且連創新高,5月上旬滬鋁主力合約最高達到20445元/噸。為遏制鋁等大宗商品價格異常波動,保障經濟平穩運行,國家數次“點名”加強監管、聯合約談維護市場秩序、組織適時投放國家儲備,多措并舉,鋁價回調,滬鋁主力合約最低降至17935元/噸,較最高價下降了11.4%。自5月中下旬以來,鋁價維持在18000至19000元/噸間波動。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖3。隨著后續拋儲逐批次落地以及南方區域電力供需偏緊情況好轉,鋁價存在進一步回調壓力。

    二是投減產并行,生產總體平穩。截至今年4月底,電解鋁建成產能4395萬噸/年,氧化鋁建成產能8915萬噸/年。經季調,今年4月份電解鋁和氧化鋁月度產量分別為331萬噸和648萬噸,環比分別增長0.7%、下降0.2%;日產量分別為11.2萬噸和21.6萬噸,環比分別增長5.5%、2.6%。

    今年5月份以來,云南省啟動應急錯峰限電,且逐步加碼,限電比例由10%升至40%,全省電解鋁產能停產規模超過100萬噸。近期,隨著豐水期的到來,云南用電緊張局面開始逐步緩解,復產正緩慢推進,但停產產能全面恢復以及新建產能投放還需時日。與此同時,甘肅、河南等地新增電解鋁供應量正逐步增加。據統計5月份全國電解鋁產量較4月份相比有所下降。氧化鋁運行產能有所增加,主要集中在山西、貴州、廣西等地, 5月份供應量比4月份有所增加。

    三是國內外鋁價倒掛,進口增出口降。今年4月份,滬鋁對LME鋁價比值維持在7.7上下波動。受鋁價內強外弱影響,4月份未鍛軋鋁進口24.5萬噸,環比增長47.6%,同比增長243.5%;出口1.4萬噸,環比下降,26.3%,同比下降35.9%。氧化鋁價格內增外降,加之海運費居高不下,4月份氧化鋁進口23.5萬噸,環比下降12.3%,同比增長7.4%。

    四是市場銷售持續改善,鋁表觀消費表現較好。國內經濟運行總體上仍保持穩定恢復態勢,從可統計庫存數據來看,鋁表觀消費繼續保持穩定增長。前5個月基礎設施投資同比增長11.8%,兩年平均增速為2.6%,比前4個月提高0.2個百分點;房地產開發投資同比增長18.3%,兩年平均增速8.6%,比前4個月提高0.2個百分點。全國電網工程投資繼續保持較快增長,前4個月完成投資852億元,同比增長27.2%。5月份,汽車產銷因芯片短缺出現回落,產銷分別完成204萬輛和212.8萬輛,環比分別下降8.7%和5.5%,同比分別下降6.8%和3.1%。但新能源汽車產銷仍保持高速增長,5月份市場滲透率首次超過10%。今年4月份,全國鋁材產量541萬噸,日產量18萬噸,環比增長4.1%,同比增長2.3%。

    由于國外疫情持續傳播,供給端制約因素猶存,全球經濟在后疫情時代的需求復蘇進度階段性快于供給恢復,鋁材出口繼續保持增長。今年4月份,鋁材出口42.3萬噸,與上月基本持平,同比增長1.0%;前4個月累計出口165萬噸,同比增長7.2%。

    五是鋁冶煉行業整體盈利,電解鋁高利潤率或將下降。今年前4個月,鋁行業整體(含礦采選、冶煉、加工)實現利潤441億元,同比1146%,其中鋁礦采選虧損3123萬元,同比減虧2611萬元;鋁冶煉盈利314億元,同比增長1483%;鋁加工盈利127億元,同比增長689%。前4個月,鋁行業銷售利潤率為6.6%,去年同期為0.8%;資產負債率61.2%,去年同期為65.8%。當前,鋁冶煉是全產業鏈中盈利水平最高的環節,4月份鋁冶煉行業營業利潤率12%,較去年同期(1%)提高了11個百分點,其中電解鋁企業利潤貢獻率超過90%,噸鋁利潤5000元左右。

    但今年下半年,電解鋁行業面臨主要經濟體超寬松貨幣政策調整、國家儲備釋放、云南用電緊張局面緩解、煤炭及預焙陽極等能源及原輔材料價格上漲等壓力,利潤空間或將收窄。

    綜上所述,在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢前提下,我們預計未來一段時期鋁冶煉行業將會繼續在“正常”區間運行。

    (莫欣達)

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